Venemaa pangandusringkond tuli välja ideega kehtestada välisvaluutahoiustele negatiivsed intressimäärad. Keskpank algatust ei toetanud. Selle tulemusena võivad pangad keelduda avalikkuselt eurohoiuseid vastu võtmast.
Miks on keskpank vastu
Keskpank esitas oma otsust kommenteerides kaks argumenti. Esiteks, "negatiivsete intressimäärade kehtestamise praktika eksisteerib ainult teatud eurotsooni riikides ja teatud tehingute puhul"; teiseks võib see "viia suurte valuutalikviidsuse kogunemiseni väljaspool pangandussüsteemi", st varivaluutaturu kasvu.
Pankurid ütlevad, et keskpangal võib olla muid põhjusi klientide välisvaluuta negatiivsete intressimäärade kehtestamisele vastu seista. “Lisaks ärikomponendile on imagokomponent. Paljud kliendid, eriti eraisikud, võivad negatiivseid intressimäärasid negatiivselt võtta,” ütles Raiffeisenbanki juhatuse aseesimees Andrei Stepanenko. Sberbanki peaanalüütik Mihhail Matovnikov nõustub, et "negatiivsete intressimäärade ilmnemine on üsna tõsine negatiivne".
Pangandusringkond saab probleemi ise lahendada. Pankuritel on lihtsam lõpetada likviidsuse meelitamine eurodes, eemaldades vastavad hoiused oma eraisikute tootesarjast, osutavad turuosalised. "Mis puutub eraisikutesse, siis väljapääs võib olla uute eurohoiuste ligimeelitamise lõpetamine," ütles Stepanenko RBC-le ja lisas, et Raiffeisenbank kaalub sellist võimalust. Tema arvates võivad selle strateegia valida ka teised mängijad. Selle tulemusena väheneb venelaste võimalus oma sääste mitmekesistada.
Kuigi pangandusringkonnas pole selles küsimuses üksmeelt. Sberbank ja Citibank keeldusid intressiplaane kommenteerimast. „VTB24 ja VTB Panga jaeäri osas ei ole plaanis välisvaluutahoiuste tootlust lühiajaliselt korrigeerida,“ ütles VTB Grupi esindaja.
Pankadel on raskem sama teed minna juriidiliste isikute suhtes. “Head ärikliendid on enamiku pankade jaoks kriitilised ja keegi ei keeldu neist laenueurode kahjumi tõttu. Pangad peavad selle probleemi lahendama, parandades oma riigikassa tööd, ”ütles RBC-le varade poolest 30 parima panga juht.
Tema hinnangul probleem eile ei ilmnenud, kuid likviidsusvoogude korraliku juhtimisega on see lahendatav. "Kõige tõenäolisemalt põhjustas ühingu pöördumise keskpanga poole mõne konkreetse panga klientidelt eurodes likviidsuse sissevoolu hüppeline tõus, mida nad üsna mõistlikult toetasid viitega üldisele, mitte kõige lihtsamale olukorrale. turg."
Võimalik, märgib RBC vestluskaaslane, et viimastel kuudel on olukorda raskendanud Venemaa ettevõtete välisvõlgade tasumiseks välisvaluutat, sealhulgas eurosid, kuhjumine nende kontodele. 2017. aasta esimeses kvartalis peaksid need maksed keskpanga hinnangul ulatuma dollarites üle 15 miljardi.
SalvestaJaapani keskpank kehtestas negatiivse intressimäära uutele hoiustele, mille Jaapani pangad keskpanka paigutavad. See meede peaks stimuleerima majanduskasvu
Jaapani keskpanga hoone (Foto: AP)
29. jaanuaril teatas Jaapani keskpank, et kehtestab negatiivse intressimäära ülereservidele, nimelt uutele hoiustele, mida krediidiasutused keskpanka paigutavad. Kurss, mis praegu on 0,1%, on kuni -0,1%. Hoiuste intressimäära vähendamine negatiivsetele väärtustele muudab pankadele rahaliste vahendite paigutamise keskpanga kontodele kahjumlikuks - tulu saamise asemel on nad sunnitud regulaatorile maksma. Eeldatakse, et sel juhul investeeritakse raha keskpanga kontodele mineku asemel majandusse.
Negatiivne määr rakendub ainult reservidele, mida Jaapani Pank kogub kommertspankadele finantssektori väärtpaberite uute tagasiostuvoorude käigus. Olemasolevatele reservidele, mis The Financial Timesi hinnangul ulatuvad 2,5 triljoni dollarini, kohaldatakse endiselt 0,1% intressimäära. Bloomberg kirjutab, et uued reeglid hakkavad kehtima 16. veebruaril.
Samuti ostab keskpank rahabaasi laiendamiseks valitsuse võlakirju, kinnisvarainvesteeringufondide väärtpabereid, samuti börsil kaubeldavaid fonde.
Samaaegselt negatiivse intressimäära kehtestamisega osale ülemäärase reservi osas jätkas Jaapani keskpank väärtpaberite tagasiostmise programmi. See ulatub 80 triljoni ¥ (666 miljardi dollarini) aastas. Agressiivsed rahalised meetmed on mõeldud inflatsiooni stimuleerimiseks. Jaapani keskpank kavatseb selle tõsta 2%ni aastas – seda taset peetakse arenenud riikide jaoks optimaalseks. Organisatsiooni prognoosi kohaselt on see eesmärk saavutatav ajavahemikuks märts-oktoober 2017. 2015. aasta detsembris oli aastane inflatsioonimäär 0,2%. Kasvav inflatsioon peaks omakorda stimuleerima majanduse kasvu, mis Jaapanis on viimastel aastatel stagneerunud ja alles hiljuti hakkas taastumise märke näitama.
Uuendatud andmetel kasvas riigi SKT 2015. aasta kolmandas kvartalis aastase dünaamika järgi 1%. Kuid tööstustoodang langes Jaapani majandusarengu ministeeriumi statistika kohaselt detsembris 1,4%.
Jaapani keskpanga ülipehme rahapoliitika on vastuolus USA Föderaalreservi tegevusega. Eelmise aasta detsembri keskel tõstis Fed esimest korda üheksa aasta jooksul baasintressimäära. Enne seda loobus Fed laiaulatuslikest sekkumistest väärtpaberiturul. Seega on USA-s 2009. aastast kehtinud "kvantitatiivse lõdvendamise" (madal baaskurss ja väärtpaberite tagasiostmine) poliitika lõpule viidud.
(Miles Kimball), Michigani ülikooli majandusprofessor, rääkis CoinTelegraphi ajakirjanikele negatiivsetest intressimääradest, paber- ja elektroonilise raha tulevikust ning krüptovaluutade oletatavast kohast majanduses.
Viimasel ajal on huvi negatiivsete intressimäärade vastu märgatavalt kasvanud. Nad tegutsevad või on tegutsenud Taanis, Šveitsis, Saksamaal, Hollandis, Austrias ja Rootsis. Negatiivse intressimääraga on pakutud ka mõningaid ettevõtete võlakirju, nagu Nestle ja Shell.
Mis on negatiivne intressimäär
Negatiivne intressimäär tekib siis, kui pärast raha pangale või osariigile andmist saate mõne aja pärast tagasi väiksema summa. Sisuliselt maksate pangale või valitsusele, et see annaks talle ajutise kontrolli oma raha üle. See kummaline olukord tekib siis, kui paljud riskikartlikud inimesed otsivad oma rahaasjadele "turvalist varjupaika" ja see on tavaliselt väikese või olematu majanduskasvuga piirkondade (nagu Euroopa Liit) tohutu majanduslanguse tagajärg.
CoinTelegraph: Miks on elektroonilise rahaga lihtsam kehtestada negatiivset intressimäära kui paberrahaga? Kas saate selgitada, kuidas see Bitcoini ja e-dollaritega töötaks?
Miles Kimball: Pangas hoitavale rahale on lihtne kehtestada negatiivne intressimäär: piisab, kui konto jääki järk-järgult vähendada, isegi kui sealt raha välja ei võeta. Seevastu paberrahale on peale trükitud kindlad numbrid, mistõttu on paberraha negatiivset intressimäära keerulisem sisestada. Muuhulgas eeldab see elektroonilise dollari kasutamist väärtuse mõõdikuna.
Kui väärtuse mõõtjana kasutada paberdollarit, siis pabervaluuta intressimäär on alati null (kui just paberraha maksustamine, mis on nii administratiivselt kui ka poliitiliselt palju keerulisem võrreldes e-raha süsteemiga). Seega peab valuuta ja muude varade negatiivse intressimäära kehtestamiseks väärtuse mõõdupuuks olema elektrooniline dollar. Sel juhul saab keskpank kehtestada fiat-valuutale nullist erineva intressimäära otse oma kassa tasemel, kus pangad deponeerivad fiat-valuutat oma kontodele või saavad selle kätte.
Tõhusa rahapoliitika jaoks on oluline, et keskpangal oleks kontroll väärtuse mõõtmise üle ja e-dollaril kui sellisel võib olla krüptovaluuta palju aspekte – võib-olla piisab sellest, et kvalifitseeruda krüptovaluutaks.
Mis puutub privaatsetesse krüptovaluutadesse (nagu Bitcoin), siis võivad need olla vahetusvahend ja väärtuse hoidja, kuid rahapoliitika nõuab kontrolli väärtuse mõõtmise üle. Keskpangad peavad säilitama kontrolli raha liigi üle, mis määrab väärtuse mõõdu – antud juhul elektroonilise dollari. E-dollari (või e-euro, e-jeeni jne) väärtuse mõõtmise tagamiseks on kolm peamist tegurit:
- nõue arvutada maksud elektroonilistes dollarites;
- raamatupidamisstandardid, mis nõuavad raamatupidamist elektroonilistes dollarites;
- ettevõtete, aga ka ettevõtete ja majapidamiste vahelise koordineerimise vajadus (sarnaselt kokkulepitud suveajale, kuid ilma kellakontrollita kellegi poolt).
CT: Kuidas saab krüptovaluutasüsteemis kasutusele võtta negatiivse intressimäära?
MK: Selleks, et enamikes tehingutes Bitcoini või selle ekvivalenti kasutavas krüptorahasüsteemis oleks võimalik kehtestada negatiivne intressimäär, tuleb väärtusmõõtja ja vahetusvahendi funktsioonid eraldada. Seda saab teha ka mõne muu e-dollariga peale Bitcoini (tore on ka, kui on palju erinevaid väärtusi, kuid need on alati saadaval).
Praegu ei suuda robotid rahapoliitikat nii hästi juhtida. Võib-olla saavad nad kunagi sellega hakkama ja siis saab vastutuse elektroonilise dollari eest panna arvutisse. Siiski on endiselt vaja eraldada elektroonilise dollari kujul (arvutiga juhitav) väärtusmõõtur ja mis tahes vara, mis saab automaatselt nullintressimäära (nagu Bitcoin praegu teeb).
CT: Kas Bitcoin võib olla valuuta? Mis on teie arvates selle piirangud?
MK: Bitcoin on juba valuuta, kuid poleks mõistlik proovida seda kasutada "täisvaluutana". Hea väärtuse mõõtmisel peaks olema kaupade ja teenuste suhtes konstantne väärtus, kuid Bitcoin ei ole selline. Sellel ei saa olla konstantset suhtelist väärtust ilma palju keerukama emissioonikontrolli algoritmita, mis ületab palju keskpankade praegusi võimalusi. Hea rahapoliitika kujundamine ja elluviimine ei ole lihtne.
Väärtuse mõõdikut peab kontrollima institutsioon, kes suudab seda kõige paremini kaupade ja teenuste suhtes konstantsena hoida ning selle käigus hoida majanduses loomulikku tootmistaset. Praegu on need keskpangad. Bitcoini väärtus kõigub kaupade ja teenuste osas märkimisväärselt ning keskpangad (arvutitega inimesed) saavad rahapoliitikat siiski palju paremini hallata kui Bitcoini algoritm.
CT: Räägi meile plokiahela tehnoloogiatest keskpankade kontekstis. Milliste toimingute/tööriistade jaoks sobib plokiahel kõige paremini?
MK: Ma ei pea end plokiahela tehnoloogiate eksperdiks, kuid mulle tundub, et need või nendel põhinevad arendused saavad olema olulised elektrooniliste dollarite normaalse toimimise tagamiseks. Elektroonilised dollarid sisaldavad raha pangas, kuid need on väga ebaefektiivsed, tehingutasud on kõrged ja pangad peavad minema Bitcoini teed. Blockchain on tohutu saavutus, mis võimaldab võrreldes tänapäevaste pangameetoditega oluliselt vähendada tehingute töötlemise kulusid. See muudab elektroonilised tehingud palju tõhusamaks.
CT: Mida sa arvad "valuutasõjad» ja nende mõju keskpankade poliitikale? Kas negatiivsetel intressimääradel on nendega midagi pistmist?
MK: "Valuutasõjad" on enamasti spekulatsioonid ja eelarvamused. Kui kõik riigid järgivad inflatsioonilist rahapoliitikat, pole see valuutasõda, see on ülemaailmne inflatsioon. Asendage "valuutasõjad" kõiges, mida loete, sõnaga "globaalne inflatsioon" ja te ei saa valesti minna.
Väljend "valuutasõda" on õigustatud ainsal juhul: kui riik müüb oma varasid ja ostab samaväärseid välisvarasid. Kui kõik riigid seda teevad, nullitakse nende tehingud osaliselt ära, aga kui mõni riik või selle keskpank ostab varasid kõrgema intressimääraga kui müüdavad varad, on tegemist rahaekspansiooniga, mitte valuutasõjaga.
Muidugi mõjutab rahapakkumise kasv intressimäärasid, kuid kui mõni teine riik ei ole rahul selle mõjuga oma intressimäärale, peaks ta lihtsalt oma kasvule vastu astuma, korralikult kalibreerituna. Selline vastus ei ole "valuutasõja" löök, vaid tavalise rahapoliitika element.
CT: Mis motiveerib keskpanku negatiivseid intressimäärasid kehtestama?
MK: Keskpankade ülesanne on tagada hindade stabiilsus ja jätkusuutlik majanduskasv, säilitades loomuliku tootmistaseme. Et neid kahte asja hästi teha, peate vähemalt aeg-ajalt kasutama negatiivseid intressimäärasid.
Fed, Euroopa Keskpank, Inglismaa Pank ja nüüd Jaapani keskpank sihivad pikaajalist 2% inflatsioonieesmärki, kuna nad ei ole veel oma tööriistakasti lisanud negatiivseid fiat intressimäärasid. Valmisolek kehtestada negatiivne määr võimaldab teil inflatsioonieesmärgi viia nullini – tõelise hinnastabiilsuseni. Lisaks aitab võimalus kasutada negatiivseid intressimäärasid majanduslanguse peatamisel. Ma arvan, et need on piisavalt suured eelised, et enamik keskpanku lisab oma arsenali fiat-valuutadele negatiivsed intressimäärad.
Miles Kimball, negatiivse intressimäära ekspert ja e-raha kaitsja .
George Samman
Negatiivsete intressimäärade fenomen on kaasaegne trend, mis sai alguse 2008. aastal. USA-s puhkenud finantskriisi tagajärjel pidurdusid juhtivate majanduste kasvutempod, kasvas tööpuudus ja vähenes tarbimine. Keskpangad olid sunnitud intressimäärasid langetama, et minimeerida nende suundumuste negatiivset mõju elanikkonnale ja ettevõtlusele. Selle tulemusel langetati juhtivate keskpankade diskontomäärad rekordiliselt madalale tasemele:
Krediidiressurss muutus kättesaadavamaks, kuid "odava raha" poliitika ei avaldanud makromajanduslikule statistikale nõuetekohast mõju. See oli suuresti tingitud asjaolust, et juhtiv. USA oli kõige kiiremini selle fakti ära tundnud ja sellele reageerinud – 2008. aastal käivitati majanduse stimuleerimise programm, mida nimetatakse "kvantitatiivseks leevendamiseks" ehk QE.
Otsuste tegemise tõhusus määras sündmuste edasise arengu vektori. USA peamised makromajanduslikud näitajad on mitme aasta jooksul taastunud kriisieelsele tasemele, samas kui Euroopa vastavad näitajad on jäänud vähem atraktiivseks isegi kuus aastat pärast kriisi algust. Markantne näide on tööpuudus (tõstetud on USA majanduse stimuleerimise programmi käivitamise ja lõpetamise hetked):
Vaatamata madalatele intressimääradele püsis Euroopa majanduse taastumise probleem ja kui sellele lisandus deflatsioonioht, siis . Regulaatori poolt tehti regulaarseid verbaalseid sekkumisi, 2014. aasta septembris kehtestati negatiivne hoiuseintress ja 2015. aastal sarnaselt Ameerika QE-ga.
Negatiivsed intressimäärad eurotsoonis
EKP negatiivne hoiuseintress ei avalda otsest mõju elanike säästudele kommertspankades, kuna seda rakendatakse ainult teatud kommertspankade kontodele keskpangas. Selle meetme kehtestamise põhieesmärk on taastada kaotatud majanduskasv ja viia inflatsioon tagasi 2% sihttasemele. Keskpank püüab ülipehme rahapoliitika abil tõsta elanikkonna laenude andmise tempot. Praegu on eurotsooni kodumajapidamiste kulutused alla kriisieelse taseme:
"Odav raha" peaks turgutama tarbimist, kui see näitaja kasvab, siis jaemüük kasvab ning ettevõtlus on rohkem valmis laienema ja sellest tulenevalt uusi töökohti looma. Lisaks peaksid EKP negatiivsed hoiuseintressid innustama panku tõstma majanduse reaalsektori laenude andmise tempot.
Negatiivne tulu?
Šveitsi ja Taani keskpanga diskontomäär on miinus 0,75%, Rootsi miinus 0,1%. Nende riikide keskpankade loogika on sarnane EKP loogikaga. Samas, vaatamata sellele, et elanike hoiuseintressid ei ole negatiivsed, on üksikute võlakirjade tootlus juba olnud negatiivne. Sarnane olukord valitses Taani, Rootsi, Šveitsi ja Saksamaa riigivõla turul ning selle põhjuseks oli suurenenud nõudlus.
Selle nõudluse võib QE programmi täieliku rakendamise ootuses jagada spekulatiivseteks ostudeks; omandamised pankade poolt, kes peavad EKP negatiivsete intressimäärade taustal mõistlikumaks paigutada reserve kvaliteetsetesse võlaväärtpaberitesse; suurte institutsionaalsete osalejate ostud, kasutades passiivset varahaldusstrateegiat (näiteks pensionifondid).
QE programmi kuhjudes ostab EKP järjest rohkem Euroopa võlakirju, mille tulemusena vähenevad nii probleemriikide võlakirjade tootlus kui ka üsna maksevõimeliste majanduste võlakirjade tootlus. QE käivitati suhteliselt hiljuti ja ma arvan, et tulevikus on oodata Euroopa valitsuse ja ettevõtete võlakirjade tootluste langustrendi jätkumist.
Madalamad tootlused koos madalate laenuintressidega nihutavad tõenäoliselt teatud investorirühmade huvi ja suurendavad investeeringuid Euroopa aktsiaturule. Euroopa juhtivad aktsiaindeksid on püsinud atraktiivsetena alates Euroopa QE programmi väljakuulutamisest 2014. aasta oktoobris ja näevad sellised välja tõenäoliselt veel kaua.
EURUSD paar langeb EKP ülipehme rahapoliitika ja USA Föderaalreservi eelseisva intressitõusu ootuste pideva kombinatsiooni tõttu. Pikaajaline trend, lähim sihtmärk on pariteet.
Negatiivsete intressimäärade tõhusus
Äärmiselt keeruline on hinnata negatiivsete intressimäärade mõju majandusele teistest ergutusmeetoditest eraldi, kuna tegemist on samaaegselt rakendatavate meetmete kogumiga, millel on kumulatiivne mõju makromajandusstatistikale, lisaks on nende rakendamise mõju suur. avaldub tõenäoliselt märkimisväärse ajavahega.
Ülipehme rahapoliitika kasvav populaarsus juhtivate keskpankade seas kutsub esile sellistes valuutavõistlustes osalevate riikide rahvusvaluutade odavnemise. Ettevõtluskeskkond muutub eksportijatele järjest atraktiivsemaks, importijad aga kannatavad, kuna valuutakursid muudavad välismaised kaubad kallimaks.
Üksikute riikide ülipehme poliitika viib nende kaubanduspartnerite ekspordi allasurumiseni, kui nad sarnaseid meetmeid ei rakenda ja rahvusvaluuta kurss ei lange. Teisisõnu võib juhtivate majanduste keskpankade agressiivsete majanduse stimuleerimise meetmete kasutuselevõtt esile kutsuda nende kaubanduspartnerite makromajanduslike näitajate halvenemise ja selle tulemusena aidata kaasa samalaadse rahapoliitika juurutamisele viimaste poolt.
Statistika järgi on EL-i peamised importijad Hiina (16,6%), Venemaa Föderatsioon (12,3%), USA (11,7%) ja Šveits (5,6%). Euro langus mõjutab eelkõige Hiina, USA ja Šveitsi impordi mahtu, kuna nende riikide rahvusvaluutad tugevnevad või ei näita Euroopa valuutaturul täheldatavaga võrreldavat langust. Minu arvates kestab negatiivsete intressimäärade ajastu vähemalt 1,5 aastat ja selle lõpu võtmenäitajaks on eurotsooni majanduse olukord.
Täpsem info EURUSD paari languse põhjuste ning USA ja EL majanduse väljavaadete kohta ja kujul.
Enne kui mõistate, kuidas need töötavad ja miks on vaja negatiivseid intressimäärasid, peaksite mõistma, mis see on.
Negatiivne intressimäär on panga poolt inflatsiooni järgi määratud tegelik intressimäär, mis on võrdne teatatud intressimäära ja seda ületava inflatsioonimäära vahega. Lihtsamalt öeldes on see protsent, mille pank võtab hoiuseomanike klientidelt selle eest, et nad annavad pangale võimaluse kasutada oma isiklikke vahendeid.
Kes on sellega nõus? Milleks see mõeldud on? Vastus on üsna lihtne ja proosaline. Kui riigi majanduses tekib olukord, kus inflatsioon on nii kõrge, et sularaha hoidmine ähvardab suurema osa rahast ilma jääda, hakatakse otsima endale ja oma rahandusele kõige vähem riske. Selliseid olukordi on juba täheldatud piirkondades, kus valitseb nõrk majanduskasv, näiteks EL-i riikides. Nii jõuavad inimesed oma säästudele kindlust otsides järeldusele, et kas tuleb nõustuda panga tingimustega, makstes hoiustele negatiivset intressi, kuid samal ajal hoides sääste suuremas mahus kui siis. neid hoiti sularahas. Või kasutage alternatiivseid rahaasendajaid, nagu kuld, hõbe, teemandid, kinnisvara ja antiikesemed, futuurid, aktsiad ja võlakirjad.
Samas on iga riigi pangandussüsteemile kasulik, et inimesed ei hoia oma raha kokku ega kogu seda, vaid kulutavad seda pidevalt, mis toob kaasa laenude väljastamise kasvu ja seega ka laenude tasuvuse suurenemise. pangad. Sarnast olukorda võib täheldada ka USA-s, kus pikaleveninud majanduslangus viib selleni, et kodanikud võtavad üha vähem laene ja püüavad järjest rohkem säästa raha, et ettenägematute olukordade korral omada isiklikku rahavaru. või "rasked ajad". Võrreldes varasemate perioodidega madala kasumlikkusega pangad kaotavad palju ning püüavad igal võimalikul viisil julgustada inimesi krediidisüsteemi kasutama. On selge, et pangandussüsteemi lagunemisel või kasumlikkuse vähenemisel kannatab ka kogu riigi majandus, kuna pangandussektor on riigi üks tulusamaid sektoreid. Seetõttu on pankadele väga kasulik negatiivse intressimäära kehtestamine.
Vaatleme näidet: kui pank võtab hoiuseid vastu -6% aastas, kuid samal ajal väljastab laenu -2%, siis igal juhul jääb see alati 4% plussi, mis läheb loomulikult taskusse. pankurid ja riik. Seega näeme, et sõltumata sellest, kas intressimäärad on positiivsed või negatiivsed, jääb pank alati positiivsele territooriumile.
Kuidas aga sundida inimesi selliste tingimustega nõustuma? Keegi ei taha ju oma rahast ilma jääda ka väikestes summades ja veel enam maksta pangale oma säästude hoidmise eest. Palju lihtsam oleks seda raha ilma intresside ja peavaludeta kodus hoida.
Vastus on kohutavalt lihtne. Tuleb hoolitseda selle eest, et elanikel poleks muud valikut ja nad lähevad vabatahtlikult pankadesse oma raha andma. Seda on võimalik saavutada, kui inflatsioon luuakse kunstlikult hindade tõstmise ja pabervaluuta odavnemise teel. Teine sellise juhtimise hoob on valuuta odavnemine võrreldes põhiühikutega - euro ja dollariga. Siis, nähes, et isiklikud säästud amortiseerivad väga kiiresti, on inimesed sunnitud need kas investeerima millessegi, millel on püsiv väärtus, näiteks kinnisvarasse, väärismetallidesse, väärtpaberitesse jms. Või minge alandlikult panka ja andke neile oma raha hoiule, makstes selle eest negatiivset intressi.
Negatiivsete intressimäärade kehtestamise praktika on Euroopa riikides juba laialt kasutusel. Näiteks Taanis langes 2012. aastal intressimäär alla nulli -0,75%-le, seda trendi hoides langes selle tase juba 2015. aasta oktoobris -0,9%-le. Ja majandusteadlaste ja rahastajate prognooside kohaselt jätkub see trend aastani 2017. Šveits järgis sama eeskuju, hoides oma negatiivsed intressimäärad -0,75% juures. Rootsi peatus -0,35%. Selle poliitika eesmärk Taanis ja Šveitsis oli vähendada välisklientide stiimuleid hoida raha oma pangakontodel. Suur väliskapitali sissevool hakkas rahvusvaluutat stimuleerima ja selle kurss tõusis euro suhtes jõudsalt. Rootsi seevastu taotleb ühtainsat eesmärki – inflatsioonisurvet elanikkonnale.
Sellise poliitika tulemuste põhjal võib seda nimetada edukaks: Taani suutis hoida rahvusvaluutat euro suhtes edasisest langusest. Ka Šveits suutis selle protsessi peatada ning täna kaubeldakse frangiga edukalt tavapärases ja vastuvõetavas vahetuskursi vahemikus. Rootsi pole veel suuri tulemusi saavutanud ja inflatsiooniolukord on endiselt üsna ebastabiilne, kuid rahastajad ennustavad sellele rahapoliitikale edukat tulemust.
Laadimine...
